上半年巨量資金流入全球股市 “末日博士”警示美股風險:爆雷是大概率事件
2021年07月07日 18:54
來源: 第一財經
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【上半年巨量資金流入全球股市 “末日博士”警示美股風險:爆雷是大概率事件】根據數據提供商EPFR的數據,在全球低利率甚至負利率、投資者盡量謀求更高收益的背景下,今年上半年流入全球股票基金的資金創下歷史新高。如果資金在下半年維持這一流入速度,2021年全球股票基金的資金流入量將超過過去20年的總和。(第一財經)


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  根據數據提供商EPFR的數據,在全球低利率甚至負利率、投資者盡量謀求更高收益的背景下,今年上半年流入全球股票基金的資金創下歷史新高。如果資金在下半年維持這一流入速度,2021年全球股票基金資金流入量將超過過去20年的總和。

  眼下,對于美股,散戶依舊維持樂觀情緒,但機構已經開始警示風險。

  上半年流入全球股票基金資金創歷史紀錄

  投資者正以前所未有的速度涌入全球股票市場。EPFR的數據顯示,2021年上半年,流入全球股票基金的資金達到5800億美元,創歷史新高。美國銀行的分析表示,如果今年下半年資金維持這一流入速度,2021年全球股票基金的資金流入量將超過過去20年的總和。

  值得一提的是,這些流入資金的范圍很廣,全球股票基金以及單獨購買美國、日本或歐洲股票的基金,都錄得大量資金增幅。

  持續流入的資金,令全球主要股指在過去一周再度攀升至創紀錄高位:標準普爾500指數今年累計上漲逾15%,富時全球股票指數(FTSE Global Equity Index)漲幅也超過12%。

  iShares董事總經理兼美洲投資策略主管Gargi Chaudhuri稱:“第二季度真正值得注意的一件投資大事在于,我們看到流入全球股票的資金步伐持續強勁?!?/p>

  其中,美股散戶的投資熱情不容忽視。根據獨立研究機構Vanda Research的數據,在剛剛過去的6月,美國散戶凈買入約280億美元的股票和股票類基金,創下自2014年以來的月度流入新高。金融服務公司JPM Securities也稱,今年美股市場僅上半年就開設了超過1000萬的新證券賬戶,超過去年全年開戶數。

  此外,近幾周,在投資者開始激辯通脹還將持續多久以及是否還應堅持再通脹交易的背景下,他們開始重新對美國成長股和科技股表現出了偏好。

  在分析師看來,全球債券收益率普遍較低,甚至有12萬億美元規模的債券已跌入負收益率的情況,促使投資者更愿選擇股票類資產。EPFR的數據顯示,今年上半年流入主權債券基金的資金規模相對較小,僅為330億美元。

  資產管理公司TCW的投資組合經理杰菲(Diane Jaffee)稱:“全球經濟已發生天翻地覆的變化,這推動了公司盈利持續增長。因此,與投資債券相比,目前投資股票能帶來相對豐厚的回報。而在債券投資方面,考慮到全球創紀錄的低利率環境,即使對通脹進行最保守的估計,投資者投資債券獲得的實際回報也是負的?!?/p>

  上半年的股市繁榮難延續

  在上半年的繁榮后,作為全球最主要股市之一且不斷創新高的美股,受到越來越多市場人士的警示。

  眼下,“散戶概念股”已有所回調——AMC股價較6月初的最高點跌去了28%,GME從最高位的483美元跌至200美元。但眾多散戶對今年剩下時間內的美股走勢以及潛在的市場回調仍持樂觀看法,并因此熱衷“逢低買入”。獨立研究機構Vanda Research的數據就顯示,在道瓊斯工業指數跌幅較大的6月18日,散戶仍凈買入超過20億美元的股票。

  相比于散戶的狂熱,基金經理和分析師們對市場前景則抱有更多懷疑。他們普遍預計,基于美聯儲縮減量寬政策和拜登政府增稅的潛在威脅,美股公司業績的強勁反彈將在本季度見頂。

  IHS Markit數據也顯示,在美股持續創歷史高位后,空頭們也在重新聚集。目前市場上對SPDR S&P 500 ETF的賣空比例,已從年初的不到2%攀升至5%。

  杰菲預計,今年接下來的時間內,投資者將繼續看好全球股市,尤其是美股,因為目前美國推出新冠疫苗的速度遠遠快于大多數發達市場。但他表示,美聯儲收緊量化寬松政策帶來的債券收益率變動,對市場來說依然是一個巨大風險。

  投資公司DataTrek的聯合創始人克拉斯(Nicholas Colas)也表示,雖然市場目前幾乎沒有緊縮的風險,但美聯儲政策溝通失誤的風險依然存在。其稱,雖然美國股市在2013年美聯儲“縮減恐慌”(taper tantrum)后實際上仍表現良好,但不能完全排除此次情況存在“不同的可能性”。

  富國銀行證券的股票策略主管哈維(Chris Harvey)更是針對大型科技公司警示稱,股票清算的日子即將到來。他建議投資者提前獲利了結,防止利率上升帶來風險。

  他分析稱,10年期美國國債收益率在經過今年年初的飆升后,近期呈下降趨勢,過去三個月累計下跌近17個基點。這種下跌讓成長股受益,尤其是大型科技股。但從基本面來看,重大轉折幾乎是不可避免的。

  上周,以科技股為主的納斯達克指數收盤再創歷史新高14727.63點,較去年3月的低點上漲121%。

  “盡管科技公司和成長公司有很高的增長率,但它們的市盈率也非常高,這會是導致其陷入困境的原因?!惫S預計轉折點會在今年夏末或秋初。

  不過,他仍然看好與經濟復蘇掛鉤的周期股,因為“本輪周期持續的時間將比許多人預計的長,而周期股公司擅于管理預期收益,且比人們想象的要會規避風險得多”。

  最為憂慮的還數曾成功預測2008年金融危機的“末日博士”魯比尼。他近日再度警告稱,美國長期的貨幣寬松政策將繼續推動消費價格上漲,助長資產和信貸泡沫,并最終推動美股發生一場慢動作的“火車失事”。

  他認為當前美國的資本似乎異常,已經具備了上世紀70年代經濟滯脹和2008年美股內爆的雙重打擊條件,后續爆雷是大概率事件。

  值得一提的是,魯比尼看到的一系列重點風險還不僅限于美股,包括上市公司過高的市盈率、過低的股權風險溢酬、持續上漲的住房和科技資產價格、特殊目的收購公司(SPAC)、加密貨幣、美國高收益企業債/垃圾債、抵押貸款債務、私募股權和網紅股的非理性繁榮。

  上述任何一個風險在他看來,都可能會在某個時刻將美股繁榮推向“明斯基時刻”,并引發貨幣緊縮,進而導致美國經濟出現蕭條和崩潰。

  美股要聞:

  預期長期年均回報率20%?美股散戶已失了智

  美股恐下跌黃金將上揚?“痛苦指數”早已說明一切

  美股今年或遭遇10%到20%的調整 港股成長風格有望在波動中勝出

(文章來源:第一財經)

文章來源:第一財經 責任編輯:DF398
原標題:上半年巨量資金流入全球股市,“末日博士”警示美股風險
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